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国泰君安-御家汇-300740-股权激励超预期高成长低估值优势凸显-21
发布日期:2022-01-23 12:47   来源:未知   阅读:

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  :获授0.45万股、其他核心骨干492人共获授592万股,预留140万股。股权激励考核增速超预期,高增长低估值优势显著。首次授予部分业绩考核目标以2020年净利润1.41亿(业绩快报)为基数,对应2021-2023年剔除股权激励费用影响后的净利润增长率不低于80%/180%/330%(CAG。”

  投资建议:参考股权激励目标并考虑激励摊销费用,调整2020-2022年EPS为0.34/0.51(-0.06)/0.88(+0.04)元,参考可比公司估值考虑公司业绩成长性,给予2021年3.5XPS,维持目标价38.3元。

  事件:公司拟向不超过500名激励对象授予限制性股票1000万股(占总股本2.43%),其中首次授予86%、预留14%,授予价格9.03元/股,股票来源为定向发行。

  其中董事长、总经理戴跃锋获授150万股,董事黄晨泽获授102.86万股,朱珊、张虎儿、吴小瑾分别获授3.78万股,财务总监晏德军获授2.65万股,董事何文广、陈喆分别获授0.45万股、其他核心骨干492人共获授592万股,预留140万股。

  首次授予部分业绩考核目标以2020年净利润1.41亿(业绩快报)为基数,对应2021-2023年剔除股权激励费用影响后的净利润增长率不低于80%/180%/330%(CAGR63%),增速超市场预期,对应2021-2023年净利润不低于2.54/3.95/6.06亿元,预计首次授予将于2021-2024年分别产生摊销费用0.55/0.42/0.16/0.03亿元,扣费后预计2021-2023年净利润为2.12/3.61/5.92亿元,公司当前股价对应2021-2023年PE仅为43x/25x/16x,远低于化妆品行业平均估值水平。

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